Bellevue Group erzielt Konzerngewinn von CHF 9.2 Mio. - marktbedingte Reallokation von Kundengeldern

25.02.2025 / 07:01 Uhr

Bellevue Group AG / Schlagwort(e): Jahresergebnis 
Bellevue Group erzielt Konzerngewinn von CHF 9.2 Mio. - marktbedingte Reallokation von Kundengeldern 
2025-02-25 / 07:00 CET/CEST 
Veröffentlichung einer Ad-hoc-Mitteilung gemäss Art. 53 KR 
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich. 
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Ad-hoc-Mitteilung gemäss Art. 53 Kotierungsreglement 
Zürich, 25. Februar 2025 
Jahresabschluss 2024 
Bellevue Group erzielt Konzerngewinn von CHF 9.2 Mio. - marktbedingte Reallokation von Kundengeldern 
  . Unterdurchschnittliche Entwicklung des Healthcare-Sektors beeinträchtigte Anlageperformance und führte zu 
    Neuallokation von Kundenvermögen - betreute Kundenvermögen um 17% tiefer bei CHF 5.8 Mrd. 
  . Rückgang der Ertragsseite aufgrund der tieferen Kundenvermögen auf CHF 70.2 Mio. trotz leicht höherem 
    Kommissionserfolg und Erfolg aus Finanzanlagen 
  . Operativer Aufwand mit CHF 53.5 Mio. um 8% tiefer im Vorjahresvergleich trotz zusätzlicher Aufwendungen 
    infolge personeller Veränderungen, organisatorischer Optimierung sowie Rückkehr an Ursprungsstandort 
  . Konzerngewinn von CHF 9.2 Mio. um 40% unter Vorjahresniveau 
  . Aktionärsfreundliche Dividendenpolitik mit beantragter Dividende von CHF 0.70 und Dividendenrendite von 
    6.2% 
  . Massnahmen zur Optimierung der Gruppenstruktur und zur Effizienzsteigerung 
  . Healthcare-Sektor bietet einen interessanten Einstiegszeitpunkt dank positiver Rahmenbedingungen im 
    zentralen US-Markt sowie attraktiver Bewertung 
Gebhard Giselbrecht, CEO Bellevue Group, zum Jahresabschluss 2024: «Die Bellevue Group sah sich im vergangenen 
Geschäftsjahr mit einem anhaltend anspruchsvollen Marktumfeld konfrontiert, da sich der Healthcare-Sektor als zentrales 
Anlageuniversum von Bellevue im Vergleich zum globalen Aktienmarkt unterdurchschnittlich entwickelte. Dies 
beeinträchtigte den Verlauf unserer Healthcare-Strategien und akzentuierte die Reallokationen von Kundengeldern 
angesichts der im Vergleich zum globalen Aktienmarkt tieferen Performance des Gesundheitssektors. Die eingeleiteten 
Massnahmen zur Bereinigung des Produktportfolios und zur Stärkung des Investmentprozesses sowie ein striktes 
Kostenmanagement konnten diese Entwicklungen nur teilweise kompensieren. Das vorliegende Resultat entspricht nicht den 
Ambitionen von Bellevue. Wir wollen Mehrwert für Kunden und Aktionäre schaffen. Wir haben unsere Organisation und 
Struktur weiter optimiert und arbeiten kontinuierlich an der Weiterentwicklung unserer Anlagestrategien, um von einem 
künftigen Aufschwung im Healthcare-Sektor unmittelbar profitieren zu können. Healthcare bleibt dank positiver 
Rahmenbedingungen im zentralen US-Markt und der aktuell tiefen Bewertung gegenüber dem globalen Aktienmarkt attraktiv 
und bietet einen interessanten Einstiegszeitpunkt.» 
Noch kein Aufschwung im Healthcare-Sektor - Perspektiven weiterhin attraktiv 
Der globale Gesundheitssektor legte 2024 in USD um 1.6% zu (+9.9% in CHF) und belegt damit im Sektorenvergleich einen 
hinteren Rang. Nach einem verheissungsvollen Jahresauftakt korrigierten Gesundheitsaktien in der zweiten Jahreshälfte, 
obwohl auch in der zweiten Amtszeit von Donald Trump als US-Präsident positive Impulse für den Gesundheitssektor 
erwartet werden. 
Die Perspektiven im Healthcare-Sektor bleiben attraktiv. Vielversprechende Anlagemöglichkeiten ergeben sich einerseits 
dank positiver Rahmenbedingungen im US-Markt sowie des verstärkten Einsatzes von künstlicher Intelligenz, welche die 
enorme Datenmenge im Gesundheitswesen noch effizienter für medizinische Innovationen nutzbar macht. Andererseits bieten 
sich attraktive Einstiegsniveaus. So weist der MSCI World Healthcare Index gegenüber dem MSCI World Index derzeit einen 
Abschlag von 11% (auf Basis des 1-Jahres-Forward-KGV) auf, während der Gesundheitssektor in den letzten 10 Jahren 
durchschnittlich mit einer Bewertungsprämie von 3% gehandelt wurde. 
Marktbedingte Reallokation von Kundengeldern 
Nach der kurzfristigen Stabilisierung in den ersten sechs Monaten reduzierten sich die betreuten Kundenvermögen im 
Vorjahresvergleich um 17% auf CHF 5.8 Mrd. Investoren allozierten ihre Gelder aus dem Healthcare-Sektor zunehmend in 
Bereiche wie IT und Kommunikationsdienstleister. Diese Abflüsse von knapp CHF 1.5 Mrd. konnten mit neu akquirierten 
Kundengeldern in vorwiegend traditionellen Healthcare-Strategien in Höhe von über CHF 600 Mio. teilweise aufgefangen 
werden. Auch in den anderen Strategien mussten geringe Abflüsse hingenommen werden. 
Die im Vorjahresvergleich um 18% tiefere durchschnittliche Vermögensbasis führte zu einem entsprechenden Rückgang der 
Managementgebühren auf CHF 65.4 Mio. Dank eines gegenüber Vorjahr höheren übrigen Kommissionserfolges und Erfolges aus 
Finanzanlagen fiel der Gesamtertrag nur um 14% auf CHF 70.2 Mio. Der operative Aufwand konnte um 8% auf CHF 53.5 Mio. 
gesenkt werden. Zusätzliche Aufwendungen infolge personeller Veränderungen und organisatorischer Optimierungen sowie 
die Rückkehr an den Ursprungsstandort am Bellevue verhinderten eine signifikantere Senkung des Kostenblocks. Daraus 
resultiert ein Konzerngewinn für 2024 von CHF 9.2 Mio. Die Cost-Income-Ratio liegt gegenwärtig bei 76%, deutlich über 
dem mittelfristig anvisierten Zielbereich von 60-65%. 
Starke Bilanz als solide finanzielle Grundlage 
Die starke Bilanz von Bellevue schafft Resilienz für schwierige Marktphasen und erlaubt, die Gruppe und ihre 
Angebotspalette gezielt weiterzuentwickeln. Zusätzlich ermöglicht die finanzielle Solidität, an der 
aktionärsfreundlichen Dividendenpolitik festzuhalten. Der Verwaltungsrat wird der kommenden Generalversammlung der 
Bellevue Group eine Dividende von CHF 0.70 je Aktie vorschlagen. Dies entspricht einer Dividendenrendite von 6.2% 
basierend auf dem Aktienkurs per Ende 2024. 
Ausgewählte Strategien mit erfreulichem Wertzuwachs 
Trotz des schwierigen Marktumfelds gelang es Bellevue, mit einigen ausgewählten Healthcare-Strategien Mehrwert zu 
schaffen. So erzielte Bellevue Medtech & Services Lux eine Anlageperformance von knapp 9% in USD (+17.2% in CHF) und 
übertraf die entsprechende Benchmark. Ebenfalls erfreulich entwickelte sich der Bellevue Digital Health mit einem 
Zuwachs von 4.7% in USD (+12.7% in CHF). Erfolgreich gestaltete sich der Start der neulancierten Fonds Bellevue AI 
Health und Bellevue Obesity Solutions, die in langfristig attraktive Wachstumstrends investieren. Nach einem sehr 
starken 1. Halbjahr gaben diese performancemässig gegen Ende Jahr nach und erwirtschafteten eine Anlageperformance von 
2.8% bzw. 0.5% in USD (+10.7% und +8.3% in CHF). 
Das Flaggschiff BB Biotech erzielte auf dem Net Asset Value (NAV) des Portfolios ein Plus von 3%. Die Aktie gab jedoch 
um 13.5% nach, was zu einer Discount-Ausweitung vor allem gegen Ende des Berichtsjahres führte. Unter neuer Führung 
wird alles darangesetzt, wieder zur bewährten Wachstumsdynamik zurückzukehren. BB Biotech ist mit der Ankündigung der 
Übernahme der Core-Position Intra-Cellular Therapies durch Johnson & Johnson für USD 14.6 Mrd. im Januar 2025 
erfolgreich ins neue Jahr gestartet. 
Bei den traditionellen und alternativen Anlagen überzeugte der Bellevue Option Premium mit einem Wertzuwachs von 7.8% 
in EUR. Auch der Bellevue Global Macro entwickelte sich mit einer Anlageperformance von 6.5% in EUR sehr solide. Der 
Bellevue Entrepreneur Europe Small verzeichnete ein Plus von 3.5% in EUR und schloss somit besser ab als der 
Vergleichsindex. 
Das Geschäft mit Privatanlagen erachtet Bellevue dank des breit diversifizierten und gereiften Portfolios nach wie vor 
als attraktive zusätzliche Ertragsquelle. Bellevue Private Markets konzentriert sich auf proprietär entwickelte 
Wachstumsinvestitionen in KMUs in der DACH-Region. Dank einer exklusiven Investorengruppe verfügt Bellevue nicht nur 
über umfassende Investitionsmöglichkeiten, sondern auch über ein breites unternehmerisches Know-how. Dieses wurde 2024 
für zwei neue Investitionen genutzt. Das M&A-Umfeld gestaltet sich anhaltend anspruchsvoll, sodass Exits 
opportunistisch erfolgen. Mit dem Bellevue Entrepreneur Private werden attraktive Privatmarktanlagen auch einem 
breiteren Anlegerkreis zugänglich gemacht. Eine Erweiterung dieser Produktpalette ist geplant, sobald die angestrebten 
Exits aus der ersten Vintage erfolgreich realisiert werden können. 
Vielfältige Massnahmen zur Effizienzsteigerung 
Mit verschiedenen Massnahmen hat Bellevue im vergangenen Jahr die Organisation der Gruppe weiter optimiert, um 
möglichst effizient agieren zu können. Die Gruppengeschäftsleitung wurde mit Fabian Stäbler als Chief Operating Officer 
verstärkt. Die Kundenaktivitäten wurden mit der Erweiterung des Salesteams für den Heimmarkt Schweiz intensiviert. Dazu 
soll auch die Rückkehr an den Ursprungsstandort der Gruppe am Bellevue beitragen. Ein weiterer Meilenstein stellt die 
Eröffnung der eigenen Niederlassung in Singapur dar. Die verstärkte Präsenz vor Ort ermöglicht, die bestehende 
Kundenbasis und die betreuten Vermögen auszubauen und die Wachstumsmöglichkeiten in Asien bestmöglich zu nutzen. Auf 
der Produktseite wurde das Angebot punktuell bereinigt und kleinere Fonds zusammengelegt oder geschlossen. Die 
Strategien Fixed Income und Multi Asset wurden organisatorisch und personell neu aufgestellt. Diese zeigten 2024 erste 
vielversprechende Erfolge. 
Der vollständige Jahresbericht 2024 sowie die Präsentation sind verfügbar unter www.bellevue.ch bzw. https:// 
report.bellevue.ch/2024. 
 
Finanzkalender 2025: 
18. März 2025   Generalversammlung 
24. Juli 2025   Publikation Halbjahresergebnis 
 
Kontakt 
Investor Relations:  Stefano Montalbano, CFO Bellevue Group 
Tel. +41 44 267 67 00, smn@bellevue.ch 
Media Relations: Jürg Stähelin, IRF 
Tel. +41 43 244 81 51, staehelin@irf-reputation.ch 
 
Bellevue 
Bellevue ist ein spezialisierter Asset Manager mit den Kernkompetenzen Healthcare-Strategien, alternative Anlagen 
(inkl. Private Equity) und ausgewählte Nischenstrategien, der an der SIX Swiss Exchange kotiert ist. Gegründet 1993, 
generiert Bellevue als Haus der Anlageideen mit rund 90 Mitarbeitenden attraktive Anlageperformances und somit Mehrwert 
für Kunden sowie Aktionäre. Per Ende Dezember 2024 verwaltete Bellevue Kundenvermögen in Höhe von CHF 5.8 Mrd. 
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Ende der Adhoc-Mitteilung 
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Sprache:       Deutsch 
Unternehmen:   Bellevue Group AG 
               Theaterstrasse 12 
               8001 Zürich 
               Schweiz 
Telefon:       +41 44 267 67 00 
Fax:           +41 44 267 67 01 
E-Mail:        info@bellevue.ch 
Internet:      www.bellevue.ch 
ISIN:          CH0028422100 
Valorennummer: A0LG3Z 
Börsen:        SIX Swiss Exchange 
EQS News ID:   2090649 
 
Ende der Mitteilung  EQS News-Service 
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2090649 2025-02-25 CET/CEST

Bildlink: https://eqs-cockpit.com/cgi-bin/fncls.ssp?fn=show_t_gif&application_id=2090649&application_name=news&site_id=dow_jones%7e%7e%7ef1066a31-ca00-4e1a-b0a4-374bd7d0face

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